在互联网融资租赁业务流程上，其风险点存在于承租人偿付租金的能力、融资租赁公司自身的实力、网络贷款平台的尽责和执行力以及投资人对资金流行性的要求等多个方面，本文仅从互联网金融平台的角度考察其保障机制和风控流程。

保障机制

       综合各种互联网融资租赁模式的特点，其资金安全的保障机制主要包括以下几个层级：

      物权抵押质押。由于大多数融资租赁业务模式均存在明确和真实的标的物，便于作为抵质押品，且一般涉及金额较大。通过租赁品的抵质押可以做实租金无法收回时的偿还来源，也可以为引入担保、保险及第三方管理机构提供基础资产。

      债权或收益权转让。上文已对债权转让和收益权转让模式进行了详细的阐述，相比抵质押机制，债权和收益权的转让作为新设物权将更真实和有效。

      保证金制度。互联网融资租赁模式下，网贷平台、融资租赁公司以及承租人可以共同出资成立保证金，当出现逾期无法偿还的时候，动用保证金进行先行赔付。

引入第三方担保。网贷平台在进行尽职调查和项目审核时，可要求融资租赁公司就其自身经营状况及相关融资租赁项目找第三方担保公司进行担保，而担保公司承担连带担保责任。

      签署回购协议。在整个互联网融资租赁业务流程中，融资租赁公司、设备厂商或经销商以及涉及到的资产管理公司都可以签署回购协议，承诺当债务人及其担保人发生逾期、坏账等情形下，履行回购协议先向投资者还款，再处置标的物。

      其他保障机制。与其他类型的互联网金融业务相似，互联网融资租赁在保护资金、数据和标的物等方面可采纳一些通用机制。例如，在资金安全方面，使用银行存管或第三方支付托管，并可以对支付账户和环节进行资金安全保险。在数据存放和使用方面，可以使用云数据库、数据脱敏等技术保障。在贷后管理方面，针对标的物也可以使用GPS定位仪等技术手段进行跟踪监控。

互联网融资租赁业务的保障机制

风控流程

      结合融资租赁项目的特点，互联网融资租赁风险防控流程应包括以下几个环节：

      选择合格的融资租赁公司。在互联网融资租赁模式下，融资租赁公司自身的实力尤为重要，因此网络贷款平台在选择合作的融资租赁公司时十分慎重，一般只选择一家或几家进行合作。会重点考虑其股东背景、业务范围、经营状况、风控水平及抗风险能力等多个方面。从风险防范的角度看，此阶段属于第一道风控程序。

      筛选合格的融资租赁项目。经过合作融资租赁公司的项目推荐，对每个项目在上线融资前需进行全方位的考核。其中包括线上的基础资料审核、线下的尽职调查、基于风控体系的风险综合判断等。此阶段是互联网融资租赁业务最重要的风险甄别环节。

      发布融资租赁项目标。经审核并通过后的项目，网络平台根据企业资金需求、企业资质以及企业现金流情况制定与之匹配的融资租赁方案和租金还款计划，并将详细信息发布在平台上。所发布的信息应详细描述所购买设备的信息以及与之相关的企业经营发展战略等信息。从风险防范的角度看，此环节有较高的信息披露要求。

      资金募集与划拨。根据互联网平台发布的项目标的要求，投资者进行网站注册登记与资金充值，通过第三方支付机构进行资金的归集，待项目融资额度完成后实现单个项目的募集计划。此环节需要银行或第三方支付进行资金安全的保障。

      风险保障配套措施。根据上文提到的一些保障机制，融资租赁公司配合网络贷款平台对相关融资租赁项目进行风险保障。例如，签订抵质押合同或债权收益权转让协议，落实第三方担保机构或资产管理公司，对相关标的或资产进行保险等。此环节为风险防范的补充措施，也是互联网融资租赁业务模式的主要体现。

      合同签署与履行。通过互联网融资租赁平台，撮合各参与方交易并完成资金划拨后，通过线上签订融资租赁合同、设备购买合同、借款合同等法律文书。所有的交易合同均可通过标准化的形式线上完成。从风险防范的角度看，此环节为法律保障阶段。

      贷后管理与催收。互联网融资租赁平台负责跟踪项目的具体运作状况，包括承租人的企业经营和项目执行情况、租赁设备的使用和运转情况以及租金的清还情况等。如发生偿付困难等问题，还需配套预警和应急机制。在互联网金融时代，贷后管理与催收工作更加注重使用网络技术手段，例如网络设备的使用、视频音频验证等。

      项目结束和数据归档。待合同期到和项目租金支付完成，一项互联网融资租赁标即结束。互联网贷款平台仍需做好项目归档、数据库维护及黑名单记录等相应的后续工作，以便为下一期发标提供便利。此环节是风险防范过程中比较容易忽视的，但事实上对互联网金融而言，大数据信息的存储与挖掘对风险防控有着事半功倍的作用。

互联网融资租赁的发展建议

      根据零壹融资租赁研究中心的不完全统计，2014年互联网融资租赁的累计交易规模为16亿元，而2015年上半年这一数字就暴涨到近200亿元。同时，从事融资租赁业务的网贷平台从2013年的1家增加到目前的40家，仅2015年7月和8月就有8家平台开始涉足融资租赁项目。在全部涉足融资租赁项目的网贷平台中，有部分平台为专业性的，也有一些大型的综合性平台涉足融资租赁项目。之所以有大量的互联网金融平台看好融资租赁项目，除了网贷平台激烈竞争下细分发展需要以外，更重要的原因是互联网金融模式与融资租赁模式有着天然的契合基础。

      对融资租赁公司而言，互联网能够扩大其融资渠道，激活资金使用效率。融资租赁公司的传统融资渠道主要依靠商业银行，以及少量的金融债和同业拆借。其资金不仅容易受到银行信贷限额的约束，更受审批放款流程慢的制约，而互联网融资模式能够极大的缩短融资流程、提高融资速度，还改变了其相对单一的融资来源，在某种意义上可以突破资本管理约束和资产管理压力。

      对于互联网贷款平台而言，融资租赁公司较强的企业实力和强大的线下风控能力是其可靠的合作方。相比常与网络贷款平台合作的小额贷款公司和担保公司，融资租赁公司的准入门槛和监管标准更高，同时其内控管理、项目评审等方面经验丰富，选择与合格的融资租赁公司合作并签订诸如回购或担保协议，能够提高互联网企业的安全层级。

      对于个人投资者而言，融资租赁模式及融资标的物是其参与互联网金融投资的最重要的安全基础。融资租赁模式下明确的租赁物及互联网模式下对债权和收益权的转让机制，能够对投资者的资金安全进行多方位的保障。如果承租人逾期或者无法支付租金时，投资者可以要求融资租赁公司和网贷平台处置物权，以此弥补损失。

      鉴于融资租赁业巨大的发展前景和国家对互联网金融业态的肯定与鼓励，互联网金融与融资租赁的结合将成为一种常态模式。虽然这种模式存在其必然性和合理性，但要充分发挥其积极作用，仍存在一些有待解决的法律问题和业务障碍，需进行深入的讨论。

      第一，互联网融资租赁模式在一定程度上能够缓解中小微企业的融资难，但并未改变其融资贵问题。融资租赁企业从银行获得资金的成本约为年利率6-8%，而通过互联网融资的成本至少要达到10%，如果再加上互联网平台的服务佣金、担保机构收取的担保费等，企业需要承担的成本将更高。因此，如何进一步降低互联网融资租赁的资金成本，成为其助力小微企业发展的核心问题。下一步，互联网融资租赁应该在不牺牲安全保障的前提下，力求通过模式创新进一步减少中间环节，降低融资成本。同时，税务部门应在营改增改革下，逐步明确融资租赁公司的息差纳税原则，允许其进行税收抵扣，从而降低企业的综合融资成本。

      第二，互联网融资租赁模式在一定程度上对接了融资租赁项目和个人投资者，但却无法对接资金的期限要求。一般而言，融资租赁项目涉及的金额较大、期限较长，而互联网金融以金额小，期限短为特点，造成资金供需两端出现错配问题，这也是互联网融资租赁模式最大的流动性风险隐患。从实际情况看，目前大多数的互联网融资租赁标的金额在100万以内，期限在1年以内，并未完全发挥融资租赁“以小博大”的作用。要彻底解决期限和资金错配问题，应该实现期限的分级和债权的市场转让。例如将长期项目的收益期内的现金流按照期限拆分成不同起点的短期产品，并根据期限不同进行区别定价，而活跃的债权转让市场也可以在一定程度上解决资金的流动性和长期性不匹配的问题。

      第三，互联网融资租赁模式在一定程度上体现了金融创新的积极作用，但仍需要法律和监管的支持。虽然互联网融资租赁遵循融资租赁业务管理规定和要求，并且不管是债权转让模式还是收益期转让模式都在现实中通过法律合同的形式被广泛使用，但其法律依据并未完全落实。部分业务板块是依据民事诉讼的“法无禁止即可为”的基本原则精神执行的，以促进公平市场交易和提高资金使用效率的角度考量的，但在具体实施过程中，与当前的《证券法》、《物权法》、《担保法》和《合同法》的部分条款存在冲突或并未说明，在一定程度上需要突破执法部门通常的行为规范。随着十部委互联网金融指导意见的出台，具体的部门规章和监管政策必然会不断地被明确、完善和强化，从其发展本质而言，相关法律制度的配套与调整将是促进互联网金融发展最重要的推动力。

作者系中国社科院金融法律与金融监管研究基地副主任

本文发表于《农村金融研究》2015年第12期

来源：FLR金融监管