以下为演讲内容：

CFL30学术委员会主席、中国社科院学部委员、国家金融发展实验室理事长李扬:

今天这个会有几个主题，一个主题是航空金融，另外一个主题是金融租赁，这两个主题都在东疆保税区在举办。

见到“专业化、差异化、国际化”这几个主题词想起了几个相关的故事。一个故事发生在上世纪70年代末，那时候我还是本科生，我们在上金融课的时候，我们老师突然说，全世界有三大空军，第一大空军美军（这毫无疑问），第二大空军系苏军(当时苏联还没有解体)，第三大空军是金融租赁。我们从此对金融租赁就有了印象。但是回过头来看中国，租赁业发展非常慢。

金融租赁对中国来说是一个新行业。如果看一看世界各国的情况，应该说和我们不太相同，因为金融租赁是一种融资、融物相结合的投资活动，是资本形成的活动。我觉得大家特别需要要记住它这样一个特点，它是一个资本形成。
   

仅就融资而言，在发达市场经济国家它是排在贷款之后的第二大资金来源。在发达国家里1/3以上的投资是通过租赁或者是与租赁有关的。相应有一个租赁渗透率在发达国家有30%到40%，也就是说租赁活动不能纯粹说是金融活动，这样一个资本形成的活动，这样一种金融和实物投资在一起的活动是非常重要的。但是租赁业要想发展有条件，比如说行业界分，比较说大发展，这些条件以前不具备，现在已经具备了。
   

我们觉得在中国发展租赁业有它得天独厚的条件，因为它有利于解决目前几个让我们非常棘手的问题。
   

它要解决所谓金融服务实体经济的问题。我们知道，这次危机以来，基本上金融业改革加强监管的第一个就是金融要服务实体经济。但是老实说，如果在老框架下讨论来讨论去，金融服务实体经济谈不清楚。 到现在还是公说公有理，婆说婆有理。而且随着经济的发展，随着整个金融活动的复杂化，现在服务对象和被服务对象他们之间的界分也不容易说清楚。什么是实体经济？大家谈这个问题的时候其实是大家自己心里有不同的界定。美联储在这个问题上有了非常务实的办法，而且给了我们一个参考。在这次危机之初，美联储谈到金融服务实体的经济的时候定义了一下实体经济。

什么叫实体经济？用逆定义法，说除了金融和房地产之外的所有的行业都是实体经济。这个定义意味深长，对我们今天看房地产非常有参考价值。所以这个事情其实本身这个命题。如果说很简单的就处置的话，不容易说清楚。但是在我们金融行业说得非常清楚，就是金融服务实体经济的典范，就是立足于金融和实体经济结合的一个行业、一个产业。
   

第一个作用：在今天，就实体经济普遍下滑的情况下，发展租赁业当然有它千载难逢的好时机。

西方发达国家也是危机以来发展最后的一枝独秀是租赁业，我想我们中国没有特别完备的数字，下一步我们组织力量进行统计和分析，我相信在中国也是这样，因为金融和实体经济结合的这个要求太迫切了，而在其他的框架下都很难实现这个目标，唯有租赁业是可以同时实现这两个目标的，所以这是非常重要的。
   

当然延伸开去，它对我们解决所谓产能过剩当然也是一个非常有效的途径。
   

第二个作用：金融租赁对完善我们的金融结构很重要。

所谓完善金融结构，就是让金融结构能够有助于资本形成而不只是有助于债务的形成。大家知道，当今世界各国包括中国在内最大问题是债务率抬高、杠杆率太高。所谓债务杠杆作为分母就是债务，借贷。中国这样经济融资为主的结构，本质上就有提高债务率的一个倾向，本质上就是一个提高杠杆率的一个金融结构。想要发展经济，银行要增加贷款，到了实体经济企业手里面就是增加了债务。所以这个问题是长期困扰我们的，如今这个问题尤为突出，所以我们“三去一降一补”才把去杠杆当做战略任务提出来。
   

但是，有什么途径？笼统的说发展直接融资，但是直接融资这个事情今天我们又该回头想想，从上世纪末说到今天，我们见到的只是直接融资的比例不仅没有提高，涉及很多问题，今天不讨论，但是有一个途径可以解决掉，就是发展金融租赁，资本会形成，不会形成资金和使用企业的债务，债务率和杠杆率是计入债务的分母的，因为它本身有完善金融结构的积极作用。
   

第三个作用：有助于我们解决小微企业贷款难的问题。

这又是一个我们耳熟能详的命题，就是要支持小微企业。在现在的框架下很难根本上解决小微企业贷款难的问题，此外还有专业性的问题、信息的问题、现金流的问题、良好资产负债表的问题、抵押资产的问题、担保资格的问题等等，在小微企业不可能有效解决的。如果说在这些问题没有有效解决的情况下，增加小微企业的贷款，同时也是增加的风险。
   

但是租赁机制可以解决这个问题，因为很多过程从采购到使用，然后到现金流的回收，这个过程是包含在这个租赁过程中的，如果使用得好的话，它是一个有效解决小微企业贷款难的机制。
   

第四：租赁推动我们走出去。

在今天金融租赁特别是要推动我们“一带一路”发展的一个好的平台。“一带一路”是一个伟大的战略，但是在推动一带一路这个战略的时候，我们发现国内严重存在着两张皮的问题，在这里也同样存在。一方面是项目的问题，项目问题可以体现为“一带一路”国家的很多需求，但是那边钱从哪儿来？在这个过程中我们发现，要有效的使用租赁机制，可以突破在推进“一带一路”战略当中很多的瓶颈，现在其实有的事情已经开始在做了。
   

最后，在国内来说，发展租赁有助于区域的平衡发展，因为它同时带来了项目和资金。这样使得我们原来的区域平衡发展，所谓区域梯度的推进的一些困难有助于在我们这个机制下得到解决。
   

总之，在全球经济还在继续下滑的情况下，在中国经济进入新常态的情况下，在我们的金融改革明确的把服务实体经济打在自己旗号的情况下，租赁业迎来了自己发展的黄金时期。所以今天才会有这么多人来参会，我想我们会议一定会成功，这个会议在我们行业的发展史上记下一笔。

谢谢各位！