1、其实，如何面对已经到来的衰退， 的确是一个非常严肃的大问题。我一直在担心，在大萧条到来之前，老百姓一次次被误导和欺骗，用最后的积蓄协助利益集团完成套现。我一直不愿说，因为那样会被标签为不爱国。但，真爱，必须自己不干蠢事。绝不购买人民币资产，绝不协助美元资本套利。让那些骗子们玩蛋去！

 

2、美元在华套利模式即将终止。为美元套利而吹起的资产泡沫行将破灭。请亲爱的朋友们，不要接最后一棒。无论谁，如何忽悠，请你务必淡定。六月和八月，已通知大家早做准备。如果，你贻误了战机，你也必须择机坚决调整。不批判，不抱怨，不等待，自己解放自己。记住三道题，给出自己的答案。一起度过寒冬！

 

3、我一向反对领导讲青词，更加反对各路大神解读青词，尤其反对以左翼自诩的哥哥们拼命解读青词。不敢向资产持有和资本利得课税，却非说什么金融创新，无非是收超级地租，还需要继续解读吗？协助美元套利，协助利益集团撤退，还要编一大堆的青词，这样玩下去真的很有趣吗？红月越洋，到底谁与谁共婵娟呢？

 

4、泡沫，只为美元套利，难道会为百姓盈利吗？

 

5、我读史，大体以还原财政为依据，我不太理会史家的既成史论。闲暇时，重溯古代重大事件，也是先以财政梳理为依据。所以，我看到的，确实常有与人不同之处。谈过明史，也涉及宋史，最近在写关于陆贽的一些文字。老了，总喜欢故纸堆，开始懂得春秋的分量了。入史，或着史，应不带成见，应无所住而生其心。

 

6、若你，用你的积蓄，去维护资产的价格，没有人会提出质疑或谴责。但是，你用纳税人的钱，甚至用他们活命的社保去维护资产价格。况且，你明确地掩护美元套利资本套现并逃离，你难道不应该给一个出于道德和法律的交代吗？在任何一个法制社会，甚至是古代帝国，这都不可饶恕。大萧条已经近了，负点责任吧！

 

7、一位香港的资深金融专家说，未来很难解释自2008年以来中国金融政策逆操作的原因。在需要去杠杆的时候为什么增杠杆？在需要挤泡沫的时候为什么吹泡沫？ 从全球大资本循环的角度看，显而易见是一种经典的套利安排。或者，中国在大萧条后，才会有终极的问责。

 

8、无论美国是否QE4，国务院已经开始新一轮宽松了。实体经济，根本就无法投资拉动，新投资只能进入楼市和股市。本轮宽松，主要功能是尽量维持资产泡沫，为华资和本土豪门顺利出逃。当然，顺便，通过楼市和股市的金融创新创造税收。与九七香港一样，谁敢说泡沫谁卖国。掩护英资的人，个个都成了民族英雄。

 

9、有朋友问，会不会有奇迹发生。例如，李嘉诚撤离，马云上市套现，他们对市场的理解或者完全错了。我很诧异，李马的爱国情怀可以质疑，李马的智商和能力应该不会太低。况且，当所有豪门都在走路的时候，一些朋友难道就不能怀疑一次自己的智商吗？毋庸置疑，对领导的最大信任，就是全体国民的集体质疑。

 

10、伯南克的理论，硬生生地变成了中国实践。而且，变成了神奇的保救理论，就连学过几天辩证法的社员哥哥们也深信不疑了。伯南克理论，能挽救大萧条吗？太扯淡！金融能挽救金融，就如同你能提着自己飞翔。老实一点好吗？解决大萧条，唯一的出路，就是税政革命。当然，如果你够阴损，也可以通过战争来解决。

 

11、香港，正在经历特殊的时刻。随着曾荫权被廉署控罪，九七香港自卫反击战所有功臣全部被清算。要知道，在人民币将面临攻击前，“山海关”开始了惊人的内部大 清洗。我们清楚，国人依旧在梦中酣睡，并不知道即将要发生的事情。然而，历史就算不能前瞻，也必须被忠实地记录。中华民族，不能再次被野蛮屠戮。

 

12、TPP当然不是多边贸易协议，那是经典的政治同盟。台湾选举，当然不是两党对决，而是经典的中美对决。在宣战前，各方站队已然紧锣密鼓，甚至今后如何论功行赏都讲明了。国人不愿面对大萧条，真的以为经济开始“修复”了。但是，对手是冷静的，他们已经开始着手安排后事了。港台是痔疮和阑尾，先发炎了。

 

13、许久没如此激动了。赶写本月专栏，题目是《大萧条的可能性》。写到成因，已经怒不可遏了。是的，现实被严重误读，历史被完整篡改。以香港为例，万亿镑财富被转移，导致东方之珠失色，相关责任人却功成名就。同样的故事，在大陆再次演绎，酿成一场惨烈的大萧条。成因很简单，一国精英邪恶到魔鬼的程度！

 

14、深圳是华资套现的重点区域，炒高深圳楼价是整体撤离的一部分。

 

15、我当然知道，深宫后院里的宠物，无法理解海燕的低吼嘶鸣。大萧条的前夜，必然是权贵资本的风花雪夜。我们做我们该做的事情，个人毁誉在人民的苦难面前毫无意义。其实，我们是想改写历史，而不仅仅是记录历史。当然，一个民族的命运，取决于他的历史共业，我们也许还需要承受更多的磨难。就继续修行吧！

 

16、你的看法带有共性。北京还有比你更乐观的。问题是，1.5万亿美元流出，都不算是剪羊毛，非要全部储备流光吗？华资和大户撤离都是出于对形势的误判吗？爱祖国，必须用坚实的数据，而不是幼稚虚妄的谎言。

 

17、血统政治，并非血缘政治关系。血统政治，也称之为门阀政治，是一种强烈的人身依附关系。在欠发达的第三世界广泛存在，曾经是奴隶社会的经典特征。改开后，中国政治伦理堕落，门阀政治再次泛滥，裙带资本主义兴起。我国清除血统政治的难度极大，这是一次新的奴隶解放运动。尊贵的奴隶可能会杀死解放者。

 

18、我的文字，让跪着的家伙们难堪了。人身依附，而成为领导、而成为富豪、而成为院士、而成为精英。撕去人身依附，立刻还原为市井无赖。若非血统门阀，光环立刻褪色。有意思吗？凭高贵的人品吗？凭渊博的学识吗？凭辉煌的业绩吗？嘿嘿！无以为凭！干爹让人作呕，亲爹就不令人作呕了吗？救救孩子们的未来！

 

19、还可以再喝一杯。脱锚已经一年半载，寂静的滑翔中并无堕落的感觉。在厚重的惯性中，领导还在展示各种优美的动作。可惜，没有动力的惯性无法支持结构再平衡。希望，失衡的那一刻，李总变成李宁，腾空转体360度平稳落地。

20、TPP有什么新奇的地方吗？这明明就是美国亚洲版的门罗宣言，这明明就是重建美国势力范围的门罗主义。悲催的是，明明是应该中国发表中国版的门罗宣言，明明是中国应该重新划定中国在亚洲的势力范围。很遗憾，我们遭遇了一个毫无自主思维政府，他们将自己的主权和主权延伸拱手交给了美国。站起来看世界！

 

21、如果，中国仍然集体麻痹，就是不愿正视TPP 和TIPP的本质；那么，泛太平洋同盟和泛大西洋同盟将成为事实。美国正在重建新型的冷战结构，让大象倒下也是整个西方世界的浅隐共识。我们这个民族需要英雄，我们不需要乖乖虎似的学生干部。请年轻的知识分子们在精神上站起来，请你们为自己的祖国和人民维权。

 

22、（卢老师如何看待这次的变相QE）这是最后的泡沫盛宴，这是美元套利的胜利大逃亡。记录2015年吧，在大萧条的前夜，他们做了什么。

 

23、我的一些文字，拆穿了一些人忽悠国人的流氓逻辑，颠覆了一些人硬销经济政策的理论基础。所以，一些人也顾不得斯文，穿个小马甲就开骂了。在我国，有官说，有钱说，就是不许民说。民一说，就立刻给你穿衣戴帽。别整天上下左右的，也讲讲你的道理好吗？

 

24、一些人反复警告，不能再说了。说穿了，大家都不好。但是，不说穿，老百姓会死的很惨，国家会进入苏联解体2.0版本。再贷款，变相的量化宽松，将极大地扭曲供需矛盾，人民币崩溃就将无可挽回了。为了资本套利，而埋葬了自己的祖国，这是何等龌龊的精英共识？说我最危险，是因为我指出了国家面临的风险。

 

25、好的，该说的已说清楚了，就请朋友们妥善处理自己的财务。至于宏观，也算是尽了心力了。该休息了！

 

26、我不再评论经济政策，也暂时不做任何分析预测。不过，我还是告诫我亲爱的朋友们，不要被技术性的复苏所蒙蔽，不要耗尽最后的现金及信用。大萧条近了，为自己也为国家做正确的事情。要有耐心，要能沉得住气，要有自己独立的判断和选择。别急，我们很快就会见证历史。当然，我们也将一同见证卑劣的人性。

 

可怕的是滞胀离我们越来越近

 

来源 原上草 | 思想内参

 

先贤邓小平有句名言说，“中国要警惕右，但主要是防止左。”如果把这句话用到经济上，那就是“经济要警惕通胀，但更要防止通缩。”因为通缩比通胀更可怕，特别是对一个发展中国家来说更是如此。

 

为什么通缩比通胀更可怕？因为经济发展和高速增长必然伴随通胀，经济增长时期的通胀，只是意味着你的钱在慢慢贬值，但是钱的数量也会增加；而通缩则意味着市场萧条，产品降价，企业效益下降，产品没销路必然导致企业破产，失业率上升，此时钱不是贬值的问题，而是直接就没钱了。

 

对于一个发展中国家来说，经济增长的同时有适当的通胀，说明这个国家有活力，中国前30年就是这样一个过程。这种状态对年轻人是有利的，因为这意味着薪水将不断增长，而对喜欢存钱但又退休的老年人则不利。

 

日本为何长期处于通缩和低迷状态？就是因为日本有钱人大多是老年人，他们不喜欢通胀。日本最大的政党不是自民党也不是民主党，而是老人党，他们才是日本最大的反对党，如果哪届首相想把通胀搞上来，立马会被老年人占多数的选民赶下去。这也是日本经济长期低迷的重要原因。

 

通缩比通胀可怕，但比通缩更可怕的是滞胀。目前，随着全球经济增速下滑，各国央行不断放水，美联储加息犹豫不决，大宗商品价格逐渐抬头，全球范围内的滞胀离我们越来越近，而中国又是离滞胀最近的国家。

 

有人会问草哥，你这是耸人听闻吧？现在CPI才1-2%左右，PPI连续48个月是负数，GDP增速虽然下降，但还维持7%左右，这不太像滞胀啊。其实，数据只是表象，我们感知经济本质要从一些细微和逻辑上来判断。滞胀的典型表现无外乎经济下滑、增长动力不足、企业产能过剩、需求疲软、失业高企、资产价格上涨。

 

GDP增长从10%左右连续下滑到7%以下，你可以说是因为经济体量大了，所以增速必然下降，但如此猛烈下降肯定不是正常状态。你又会说因为我们经济在转型，但我告诉你，弄几个电商、互联网和APP，那不是转型，也不是创新，只不过是2000年网络泡沫的延续而已。真正的转型在谷歌、苹果这些互联网公司逐渐向高端制造业和智能制造业的发展。

 

中国这次经济下滑本质上就是一场经济危机，有产能过剩，有失业率高企，只不过我们不叫失业，以前叫下岗，现在叫转岗和就业重新安置，但不管叫什么，我们必然会经历一次钢铁、煤炭、化工、房地产等行业从业人员如何再就业的阵痛。

 

如果只是经济下滑、需求疲软、产能过剩，那也没什么，至多实行扩张政策，财政和货币双管齐下，方向明确，把杠杆拉高，把价格拉高，迎接新一轮繁荣，也好应对。但关键是，现在无论政府还是企业，债务杠杆已经很高了，一些资产价格也已经迫近极限，再拉就可能崩盘了。

 

现在我国政府部门的债务占GDP60%左右（实际可能比这个高很多），企业债务占GDP140%左右，家庭债务占GDP40%左右。最高的是企业，已经没有加杠杆的空间，所以PMI一直下滑，处于荣枯线之下。美国企业负债占GDP的比大概在70%左右，中国是美国的两倍。

 

政府60%左右的债务率相对其他国家来说是稍微低点，但这是因为没有考虑很多隐形债务，30万亿的地方债已经让一些地方快破产了，否则财政部就不会要求各地方债务置换了。可以预期的是，政府可能会通过扩大财政赤字率适当扩张财政政策，但幅度有限。

 

现在唯一可行的就是希望拉高居民部门的杠杆，一是用来去房地产库存，二是用来消费信贷刺激消费。所以我们会看到房贷首付下降，税费减免，农民工和学生买房优惠等政策出台。但是面对如此高的房产价格，居民真的有这个实力买房吗？

 

而且，中国家庭债务占GDP比重之所以这么低，背后掩盖的是贫富差距这一现实。钱多者可以直接付现金买房，但该买的都买好了，买不起的依然买不起。从官方公布的基尼系数看，从2002年到2014年，中国的基尼系数都在0.4以上，大部分年份甚至在0.45以上，这意味着20%最富的人分享了40%甚至45%以上的国民收入，剩下80%的人分享了不到60%的国民收入。高的时候甚至达到了49.1%，也就是20%的人分享了49.1%的国民收入。这些钱分到农民工手中有多少，就可想而知了。

 

表面看，PPI已经连续48个月为负，CPI消费品价格指数从2013年以来，长期稳定在3%上下，很多时候降到了2%以下，这应该是典型的通缩啊，货币政策的主要任务应围绕治理通缩而进行，但央行为何不敢开动马力印钞票？为何不敢“滴水漫灌”？因为130万亿的货币存量就是一把悬剑，高企的房产价格也是一把悬剑，稍有不慎，CPI一触即发。而且，目前的CPI被明显低估，尤其在一线城市，房价、房租、教育费用等的上涨并未真实反映在CPI中。就是在这种情况下，2月CPI仍上涨2.3%，增速较1月高了0.5个百分点。

 

这一趋势还将持续，因为接下来不管是安置转岗工人，还是30万亿地方债置换，还是企业债转股，都需要靠货币化来营造一种宽松的环境。再加上国际油价和大宗商品价格都处于历史低位，上涨的可能性远远大于下跌的可能性。欧洲、日本等国家利率下降继续放水，美国加息也不再那么坚决，全球央行放水，必将主推资产价格上涨。

 

一方面通货膨胀一触即发，另一方面又面临经济下行威胁，滞胀从来没有一次离我们这么近。在两者夹击下，宏观政策既不敢扩张，也不敢紧缩。扩张可以刺激经济，但会进一步助推通胀，紧缩有利于遏制通胀，但会加剧经济下滑。

这就是滞胀最可怕的地方。此时，决策者不能过多依赖货币政策，结构转型是一方面，但这是个长期过程，更重要的是如何释放市场活力和制度红利，约束政府行为和国企扩张，轻徭薄赋、放大民企活力是重要一步，但我们目前恰恰走了一条国进民退的相反道路。中国能跨过这个坎吗？操盘者会有壮士断腕之勇气和智慧闯过这一关吗？让我们一起拭目以待。

 

为东北衰败鼓掌

 

来源 王思想 | 凤凰财知道

 

为东北衰败鼓掌，不是说反话，是真的鼓掌。也不是对东北人有意见，然后就跟孩子骂架似的咒他们。是真心为东北的衰败叫好。

 

东北的衰败，众人都看到了。在2014年中国31个省份前三个季度的GDP增长排名中，黑吉辽三省全部位于最后5名之列。到2015年、2016年，中国整体经济明显不景气，但东北经济尤其糟糕。

 

东北衰败究竟是什么原因？

 

有人说是因为人口往南流走了，所以东北衰败了。这显然是搞错了因果关系。是因为东北衰败，所以导致了人口外流。而不是人口外流导致衰败。

 

有人说，东北的出海口被苏联抢走了，另外还送给了朝鲜，没有出海口，所以衰败了。这个说法也是胡说。没有出海口的省份多了，怎么没像东北这么衰败？

 

要搞清衰败的原因，先得搞清楚东北什么时候辉煌过、什么时候衰败的。1940年代被日本占领时期，是东北经济最辉煌的时期，当时关内大量人口涌向东北，因为那里生活水平高。这很让当今一些爱国贼愤青郁闷，但郁闷也无法掩盖当时的事实。1945年，东北工业总产值超过日本本土，位居亚洲第一。中国其他地区的工业总产值，加起来都不到东北的1/4（主要指重工业）。

 

此后东北工业在全国的比例开始下降。但这个下降不算衰败，因为过去的畸高是不正常的。我党解放全国，主要依靠东北，因此，对东北颇为关照。1950年代苏联援建156项工程，落在东北的最多。

 

东北的显性衰败，始自1970年代末期。当时，全中国进入改革开放，而东北行动缓慢。到1990年代的时候，市场竞争的结果，中国大量国有企业经营困难，东北尤甚。朱镕基总理搞下岗分流的时候，东北是个老大难。

 

东北是从改革开放以后明显衰败的。原因是观念落后。

 

观念不是在1970年代末突然落后的，而是此前20年的积累。1949年以后，中国实行计划经济。东北则是计划经济体制建立最早、最顽固的地区。这必然导致四个结果：观念落后，政府缺乏服务意识，依赖国企，个体懒惰。

 

先说观念，这是最主要的。以一个有趣的“树立典型”为观察角度，我们来看东北这些年为全国人民贡献了哪些英雄形象：王进喜，因为爱国，所以坚信中国有石油，石油是爱国爱出来的？跳到池子里用身体当搅拌机，石油是这么采出来的？雷锋，做好事不留名却总能被发现，还能留下照片；白天打手电学毛选，晚上写日记记录自己做过哪些好事；结果，本职工作没做好，指挥个倒车把自己撞死了。曲啸，曾经受过迫害，然后自己虽受迫害依然忠心耿耿，被政府安排四处演讲，结果在一次去美国的演讲中被台湾汪荣祖先生质问，然后被官方取消在中国各地演讲，心理崩溃，不久半身不遂，郁郁多年而死。

 

这3个英雄人物，分别代表工人、士兵、知识分子，在不同时期都能推出典型人物，东北官员投机取巧有一套。

 

另一个可笑的就是争夺“共和国长子”的称号。“中国的国有企业喜欢说自己是“共和国长子”，东北则说自己才是“共和国长子”，甚至哈尔滨这个城市也声称自己是“共和国长子”（那么北京上海是老几？）。其实，说1940年代的东北是“日本长子”才名副其实。

 

第二，政府缺乏服务观念。这个无需多讲。到东北投资过的客商，都领教过东北官僚的刁难、索贿、撒谎。多数客商掉头而走。

 

第三，依赖国企。一说东北，人们能想到的企业就是大庆油田、辽河油田、长春一汽。很少有人能想到东北有什么优秀的民营企业。2015年，论国有经济占比，辽宁超过 30%，吉林超过 40%，黑龙江超过 50%，均远高于全国平均水平。这样的经济结构下，东北不衰败，天理难容。

 

东北还有一家国企在2016年3月声名远扬：双鸭山煤矿。3月，在中国大陆的“两会”上，黑龙江省长称：双鸭山煤矿这家大型国企，努力克服行业困境，没有拖欠员工一分钱工作。此发言惹恼了工资又低又被拖欠的双鸭山煤矿工人，他们走上街头抗议。后来，承认错误，声称是下属汇报时隐瞒情况。

 

双鸭山的困境，是东北国企的典型代表。

 

2016年前两个月，大庆油田亏损50亿元。这是好事儿，国企的任何盈利都阻碍这个国家进步，任何亏损都值得庆贺。

 

第四，东北人普遍懒惰，许多人像赵本山一样能忽悠，踏实干活的少。即便自谋职业，也往往希望天降暴利，不愿像浙江人那样一分钱一分钱地去赚。70年前勇闯关东、充满活力的、令人尊敬的东北人哪里去了？他们死了，死于体制。

 

无论是官员的官威、贪婪，还是民众的懒惰，都不是先天智商低、工作细胞少。都是被体制搞坏的。

 

2003年，中国政府提出“振兴东北”，着实让东北兴奋了一阵子。许多人以为，政府出钱、出政策，东北就能被“照顾”好了。东北人是如何振兴东北的呢？答案是：盖楼。

 

中国几乎所有城市都被房地产带上一条自杀之路。东北自杀得尤其果断。

 

现在，东北是中国经济最衰败的两个地区之一，另一个是山西。这两个地区，都是资源丰厚，但体制僵化、观念落后的地区。衰败的原因，看上去是资源价格大幅度下降导致，其实是体制的必然结果。

 

中国的改革都是被倒逼出来的。经济增长时，掩盖错误，酝酿风险；经济衰退时，矛盾暴露，必须寻找出路。

 

晚衰败不如早衰败，衰败之后，能搞清祸首，彻底改变体制，走出泥潭，也不枉衰败一场。早死早超生，为此鼓掌。

 

 

 

（文章来源：经济与投资研究）